Багато компаній піднесли схвалення спотових ETF на біткоїн чи не як новий спосіб вкладення в BTC. Але чи це правда? Невже купуючи частки у фонді, їх потім можна перетворити на криптовалюту?
Торгівля біткоїном
Торгівля біткоіном є простою угодою з придбання товару. Безумовно, він має свою специфіку і сильно відрізняється від фінансових активів традиційного фондового ринку. Проте, товаром він від цього не перестає. Біткоїн існує тільки в електронному середовищі - на гаманцях своїх користувачів. Якщо ви купуєте BTC, то ви купуєте конкретний товар, який має свою вартість. Вона може різнитися залежно від регіону проживання, оскільки валюта різна, і навіть від попиту і зажадав від бірж, де торгується биткоин. Тим не менш, купуєте ви BTC в Південній Кореї або Гондурасі, сам товар при цьому не змінюється.
А що про ETF? Чи стаєте ви власником біткоїну, купуючи акції фонду?
Торгівля ETF
ETF бувають різні. Є ф'ючерсні ETF, спотові ETF на біткоїн, які нещодавно схвалила Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC), і так далі. Різниця лише у тому, куди вони інвестують. Так, спотові ETF на біткоїн вкладаються в сам біткоїн, а ф'ючерсні фонди набувають термінових, а іноді безстрокових контрактів.
Куди ж вкладається інвестор, коли купує акції? Точно не в сам біткоїн. Процес конвертації акцій ETF у криптовалюту не передбачено. Зате скрізь можна побачити заголовки про те, що спотові біржові фонди на біткоїн - це новий інструмент вкладення в першу криптовалюту.
Наприклад, якщо ви купуєте акції умовного Barrick Gold, який фінансовий актив буде у вас на руках? Після покупки ви станете правовласником частки управління у компанії. Але здійснити пряму конвертацію активу у золото у вас не вийде. Більше того, якщо ви не маєте мільярдного статку, то й керувати вам ніхто не дасть. Те саме і з ETF. Купуючи акції GBTC, ви стаєте власником частки в цьому продукті, але не купуєте біткоін.
Чому ж тоді в інтернеті можна зустріти так багато інформації щодо того, що це новий спосіб вкладень у криптовалюту? Тому що частково це відповідає дійсності, адже той же GBTC інвестує в біткоін, принаймні офіційно. Але лише частково, бо реально це зовсім інший фінансовий інструмент.
Які ж переваги та недоліки інвестицій у ETF порівняно з криптовалютою?
Інвестиції у криптовалюту
Багато криптоентузіастів, особливо не новачки на ринку, виберуть біткоїн. Тут набагато менше втручання з боку держави, та й торгівля біткоїном максимально наближена до ринкової. Крім того, BTC дає набагато більше можливостей зберегти анонімність або те, що іноді називають «псевдонімністю», оскільки блокчейн Біткоіна її не гарантує. Натомість, порівняно з інструментами фондового ринку, можливостей у криптографії більше. А ще купуючи біткоїн, ви купуєте цілком певний товар.
Вкладення в ETF
ETF - це зрозуміліше явище для тих, хто не хоче занурюватися в криптоіндустрію. Щоб мати справу з біткоіном необхідний певний «поріг входження», будь то робота з відкритими та закритими ключами та seed-фразою, гарячими та холодними гаманцями, алгоритмами консенсусу, особливостями проведення транзакцій та багатьом іншим. Найчастіше обивателям не хочеться або просто ніколи в це занурюватися, а іноді і немає на це можливостей. Крім того, торгівля криптовалютами відбувається на криптобіржах, а це також не просто. Вони набагато менш регламентовані, ніж фондовий чи товарний ринки.
А ось ETF — це цілком зрозумілий продукт, він має суворий регламент. Торгуються біржові фонди на знайомих майданчиках: NYSE, NASDAQ та інших. Хоча тут немає жодної приватності, зрозуміло кому і на що можна гіпотетично поскаржитися, зрозумілі повноваження та обов'язки сторін. А ще ETF - це більш простий спосіб входу до криптоіндустрії для великого капіталу. Законодавства багатьох країн світу повністю чи частково забороняють вкладення у криптовалюту. ETF надає можливість зануритися в біткоїн для всіх.
Стратегії торгівлі
То що ж краще — вкладатися у криптовалюту чи біржові фонди? Це залежить від ваших уподобань. Якщо вам важливими є регуляторна визначеність, менша волатильність, ви навряд чи поділяєте ті ідеї та ідеали, про які заявляв Сатоші Накамото, і просто хочете провести вдалу спекулятивну угоду на ринку криптовалюти з відносно доступним порогом входження, то ETF — ваш варіант.
Для просунутих користувачів, криптоентузіастів та багатьох трейдерів ETF є спірною «надбудовою». Вони здатні розібратися у всіх технічних складових самостійно. Фонди, діяльність яких не до кінця зрозуміла та прозора, їм не потрібні, адже порівняно зі суворістю смарт-контрактів та жорсткими принципами навіть у ранній криптовалюті, конкретний механізм забезпечення вартості з доступним аудитом у ETF відсутній.
Є й третій тип інвесторів — вони мають чимало грошей, і вони мають намір знизити ризики. Такі воліють диверсифікувати свій портфель: купити і фонди, і біткоін. З одного боку, тоді у вас буде максимально вільний і дуже волатильний актив, з іншого — ETF, який ніби вкладається в криптовалюту, але абсолютно регламентований державними органами.
Таким чином, торгівля спотовими ETF на біткоін і безпосередньо самим BTC — не те саме. У першому випадку ви купуєте акції/паї, що не дає вам право на криптовалюту, у другому — безпосередньо сам криптоактив.